边角料

你见过大象跳舞么?那不稀奇。你见过1.7万亿市值的公司涨停么？没有？快去看看圣诞节的工商银行（601398）。

这意味着单单这一只股票就为上证所增加了1700亿市值；而另外一只银行股，市值过万亿的中国银行的上涨了超过7%，这意味着单日为A股贡献的市值超过700亿。

如果你回过头去看看，所谓A股从去年的3万亿上涨到年底超过8万亿，大约就是这个涨法。这8万亿市值的后面，A股的保证金增加了多少？我一直想知道这样一组确切的数字——那将是多么有趣的一组数字。

凯恩斯说，股票的价值取决于人们愿意付出的价格。他凭着他的这套理论在股市里挣了不少钱，但更多的人因此被套了。这看上去更像朱平所说的抢座位的游戏，音乐停止时，没抢到位子的人就傻了……所谓搏傻，不就是看谁接最后一棒么?

那么，你相信这个市场会有那么高的成长性么？35倍市盈率的工商银行，59倍市盈率的中信证券，94倍发行市盈率的中国人寿……我可不相信1.7万亿市值的工商银行有本事在07年盈利增长一倍，也不相信94倍发行市盈率的中国人寿有什么“价值”？再怎么看PB或者EV，股息率低于基础利率，这样的价值从何处来？如果不是A股今年翻番，国寿的报表能这么好看么？这种在市场内投资于市场其他公司的公司，面临的系统风险要比一般公司大得多。

当所有人都为这个市场的不正常寻找正当化的理由时，一场盛大而迷乱的博彩来临了。