昨晚上，看小说看过头了。夜里全做梦了，梦里有三个故事，都是很情节很曲折的那种。
我很高兴，我一直想写一本小说，一本纯属胡编乱造的小说，把我天马行空的意淫记下来，顺便来点人性的关照之类的——我很早就有这个想法，一直苦于没法开头。因此，我梦里很高兴，应该把这个写下来，赶紧醒来。
随后真就醒来了。不过一醒来，就全忘记了。
我也许是没有经历过苦难和过分挫折的人，所以都不忍心看那些苦难和人性都太过扭曲的小说——很难以一种超脱于故事之外的态度来读小说的人，往往是不知道怎么将故事的。
记者这一行，从职业习惯上说，天敌就是瞎编。不过我觉得不会讲故事这点，这个是天生的，跟记者这一行没有太多关系。这一行里面，比如证券市场周刊，也不乏有人能写出财经小说来。
大多数优秀的记者不是在讲故事，而是在描摹。怎么说呢？比如现代人研究山海经，就指出，山海经中，至少有一半是述图之书，因为明显的都是静态的描述，方位感很强。
记者做的是都是一样，所做的只是通过蛛丝马迹来描摹，要真正厘清其中的因果联系，这个很难，即使有人会做，这也并不是大多数人擅长的。
2010年以来遇到两个很严重的事故，都是技术上的问题，严重打击了我这个伪专家的自信心。
第一个是基金收益率的计算。出在华夏大盘和银华优先上，即，当一只基金分红之后，如何算这只基金的收益率？我们知道股票里面都有一个复权价格，基金里面是否也能这样算呢？我一开始认为是可以的。
比如计算华夏大盘的收益率，4月份的某一天分了红，如果我们按照股票的方法计算复权，也不过就是将分掉的红加上去。那么华夏大盘的收益率是落后于银华优选的，银华优选没有分红。
不过，正确的算法是，算一下华夏大盘收盘前的收益率，比如是a，分红之后的收益率是b，那么全年的收益率是，（1+a）*（1+b），这才是算上了分红复利的收益率。虽然这种算法对于华夏大盘这种分红不能再投资的基金来说，这种算法的实际意义不大，但标准的算法确实就是这么算的。
第二个大问题出在今天。基金投资的双十限制里面，有一个是单一证券占基金资产的比例不能超过10%，这个比例是对净资产说的呢？还是总资产说的呢？
当然，仔细想一想的人都会知道是净资产。问题是，一般对于基金，尤其是股票型基金来说，总资产和净资产相差极小，也就是报表里面的“基金资产净值”和“基金资产总值”这两项差距很小，所以大部分时间，以及大部分人都没有太在意。
于是今天，我就拿最容易得到的总资产算了这个是不是超限的比例，因为债券基金的资产净值是有A类+B类求和的，但资产总值单列——没有超限，但实际情况是，我看到的那几个债券基金都已经超限了。
因为在债券基金里面，资产总值和资产净值差距很大，理论上说，资产总值可以大过资产净值四成。
为什么呢？因为债券基金要打新股，一般会在银行间市场用债券回购的形式融资，大部分债券基金的契约约定，只要不超过基金资产净值的40%，都是可以的。
也就是说，你在投资组合里面看到，基金的现金+债券+股票的头寸，其公允价值都是要远远大于债券基金的资产净值的。
上一周与王楠聊天，说到ETF的推广，他们遇到的问题时，如何推广ETF，使得ETF的规模有稳定的增长。
博时做的是超大盘20ETF，每一个做推广的人自然都不想放弃自己的特点，比如，超大盘ETF在套利交易的门槛上，在个股数量上都有优势，使得个人投资者参与的门槛降低。但是这一点真的有用么？
实际上，ETF可以说是最有效率的指数基金，如果着眼于ETF规模的增长，这一点无疑是最根本的。而交易的便捷，套利的门槛，对于个人投资者来宣讲，并无益于提高份额规模。
这一点大致有两个原因，首先是大多数投资人仍然在银行渠道购买基金，ETF基金没有ETF连接基金来得便利；第二个是ETF套利的交易，虽然超大盘ETF可以将门槛做低到20多万，但实际上这个数字只有理论上的意义。从ETF套利的生态来说，这种套利都是软件下单，即使只有20个成份股，手动下单也是不可想象的事情，而现在提供ETF套利的券商，你在券商处获得一个软件终端的价格大致在10万左右，也就是说，投资者要真的介入这个领域，肯定不能拿着几十万进来。
因此在提高份额这一点上，基金公司只能强调ETF作为指数基金的效率，比如，同样是深100指数基金，深100ETF和融通深100指数相比，每年的收益率都要高出几个百分点。而高效率的来源是什么呢？这个可以详细为投资者解释，比如低费率，没有冲击成本和现金存量等。
至于套利的便利，其实也是有用的。在提高ETF交投的活跃程度上，会有很大的帮助。但这一点并不适宜向一般投资者宣讲，而应该像易方达一样，组织券商的培训，先向券商推广，这样收效可能会更直接。
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