我以前也没有想到过这个问题，为什么要投资者一开始就买ETF呢？尤其是投资者觉得市场短期趋势并不明确的时候。我想了半天，只能告诉他，对于散户而言，认购阶段买ETF确实不是一个好选择。除非你确信股市存在单边上行趋势，或者你确定在未来一段时间内会存在可以通过申购赎回实现的套利机会。

ETF的特点是，认购阶段可以全部采用现金，所以门槛比较低，所有的投资者都可以参与；而在申购赎回阶段，ETF的申购门槛都是很高的（对于散户来说），而且最要命的是申购需要提交一揽子股票，赎回则会退还给你一揽子股票。因此在ETF认购阶段之后，极少会有散户参与ETF的申购赎回，一般看到的 ETF申购赎回导致份额变化，都是机构或者专门套利的大户所为。

这也是为什么各家公司都想申报ETF联接基金，因为单靠机构，ETF的规模很难稳定，也很难壮大。

不过回到一开始的问题上，不管你的标的指数如何好，或者你的管理能力如何强，复制指数的功底如何，我为什么要在认购阶段买ETF呢？很难找到一个理由来说服一般投资者。实际上，这种理由并不存在。ETF是一种便捷交易的品种，而且不会出现较大的折价或者溢价，这种特性决定了，散户在这些ETF上市后购买更合适。尤其是对于在券商营业不炒股的投资者来说，在认购时间和上市之前，投资者资金是得不到利用的。

这样一来，基本没有办法说服炒股的投资者来认购ETF。转念一想，我平时写了那么多ETF的东西，也未能想到这一个问题。