不过以前我使用Lunarpage的时候，遇到的问题就是被和谐。我在那边换过两次IP，每次都要发邮件用英文说，累都累死了。Ixweb至少现在还没有看到被屏蔽的情况。不过需要注意的是，Ixweb的独立IP只能建一个站，如果你想建多个，需要自己会编辑一些文件，就像wordpress Mu所做到那样，也就是说，用wordpress mu是没有问提的，形如yourname.example.com的多个二级域名将在同一个IP上。

Ixwebhosting的另一个问题是，共享IP的可用性很低，这家主机商可谓唯利是图，一个共享IP上的站点往往多到五六百个，其它主机一般在400以下。

如果仅仅是自己写写blog，值得采用的应该是淘宝上的那种合买的方式，或者由上级中介分包的主机空间也行。实际上个人用不到那么多空间和流量，而这种中介商选择的主机，一般速度都有保障。

推荐歪酷人：http://yculer.com/

我很高兴，我一直想写一本小说，一本纯属胡编乱造的小说，把我天马行空的意淫记下来，顺便来点人性的关照之类的——我很早就有这个想法，一直苦于没法开头。因此，我梦里很高兴，应该把这个写下来，赶紧醒来。

随后真就醒来了。不过一醒来，就全忘记了。

我也许是没有经历过苦难和过分挫折的人，所以都不忍心看那些苦难和人性都太过扭曲的小说——很难以一种超脱于故事之外的态度来读小说的人，往往是不知道怎么将故事的。

记者这一行，从职业习惯上说，天敌就是瞎编。不过我觉得不会讲故事这点，这个是天生的，跟记者这一行没有太多关系。这一行里面，比如证券市场周刊，也不乏有人能写出财经小说来。

大多数优秀的记者不是在讲故事，而是在描摹。怎么说呢？比如现代人研究山海经，就指出，山海经中，至少有一半是述图之书，因为明显的都是静态的描述，方位感很强。

记者做的是都是一样，所做的只是通过蛛丝马迹来描摹，要真正厘清其中的因果联系，这个很难，即使有人会做，这也并不是大多数人擅长的。

第一个是基金收益率的计算。出在华夏大盘和银华优先上，即，当一只基金分红之后，如何算这只基金的收益率？我们知道股票里面都有一个复权价格，基金里面是否也能这样算呢？我一开始认为是可以的。

比如计算华夏大盘的收益率，4月份的某一天分了红，如果我们按照股票的方法计算复权，也不过就是将分掉的红加上去。那么华夏大盘的收益率是落后于银华优选的，银华优选没有分红。

不过，正确的算法是，算一下华夏大盘收盘前的收益率，比如是a，分红之后的收益率是b，那么全年的收益率是，（1+a）*（1+b），这才是算上了分红复利的收益率。虽然这种算法对于华夏大盘这种分红不能再投资的基金来说，这种算法的实际意义不大，但标准的算法确实就是这么算的。

第二个大问题出在今天。基金投资的双十限制里面，有一个是单一证券占基金资产的比例不能超过10%，这个比例是对净资产说的呢？还是总资产说的呢？

当然，仔细想一想的人都会知道是净资产。问题是，一般对于基金，尤其是股票型基金来说，总资产和净资产相差极小，也就是报表里面的“基金资产净值”和“基金资产总值”这两项差距很小，所以大部分时间，以及大部分人都没有太在意。

于是今天，我就拿最容易得到的总资产算了这个是不是超限的比例，因为债券基金的资产净值是有A类+B类求和的，但资产总值单列——没有超限，但实际情况是，我看到的那几个债券基金都已经超限了。

因为在债券基金里面，资产总值和资产净值差距很大，理论上说，资产总值可以大过资产净值四成。

为什么呢？因为债券基金要打新股，一般会在银行间市场用债券回购的形式融资，大部分债券基金的契约约定，只要不超过基金资产净值的40%，都是可以的。

也就是说，你在投资组合里面看到，基金的现金+债券+股票的头寸，其公允价值都是要远远大于债券基金的资产净值的。

博时做的是超大盘20ETF，每一个做推广的人自然都不想放弃自己的特点，比如，超大盘ETF在套利交易的门槛上，在个股数量上都有优势，使得个人投资者参与的门槛降低。但是这一点真的有用么？

实际上，ETF可以说是最有效率的指数基金，如果着眼于ETF规模的增长，这一点无疑是最根本的。而交易的便捷，套利的门槛，对于个人投资者来宣讲，并无益于提高份额规模。

这一点大致有两个原因，首先是大多数投资人仍然在银行渠道购买基金，ETF基金没有ETF连接基金来得便利；第二个是ETF套利的交易，虽然超大盘ETF可以将门槛做低到20多万，但实际上这个数字只有理论上的意义。从ETF套利的生态来说，这种套利都是软件下单，即使只有20个成份股，手动下单也是不可想象的事情，而现在提供ETF套利的券商，你在券商处获得一个软件终端的价格大致在10万左右，也就是说，投资者要真的介入这个领域，肯定不能拿着几十万进来。

因此在提高份额这一点上，基金公司只能强调ETF作为指数基金的效率，比如，同样是深100指数基金，深100ETF和融通深100指数相比，每年的收益率都要高出几个百分点。而高效率的来源是什么呢？这个可以详细为投资者解释，比如低费率，没有冲击成本和现金存量等。

至于套利的便利，其实也是有用的。在提高ETF交投的活跃程度上，会有很大的帮助。但这一点并不适宜向一般投资者宣讲，而应该像易方达一样，组织券商的培训，先向券商推广，这样收效可能会更直接。

我有个小外甥，大概三岁多了，正上幼儿园的年级，现在由我妈带着。有一天带他出门，周围的人逗他玩：你都有舅妈了，很快就会生个小孩，到时候就就没人要你了。

小孩嘴上很强硬，回去就问她外婆，说是不是这样啊。

外婆告诉他，不会，舅妈有了小孩的话，你不是就当哥哥了么？

于是第二天这小家伙就到处宣扬：我要当哥哥了。

我弟弟的小孩也七八个月，我还没有过问过。今天才知道叫什么名字。

人生的角色转换真是很快，现在当舅舅了，还当伯伯了……

“我们做固定收益可能对中国市场比较敏感，中国七月份采取“内松外紧”非常严厉的退出手段。对于债券是有一个非常重要的风向标，就是央票的发行量和发行利率，因为2.25一年定期存款利率就是半市场化的官方利率，真正市场化率是看央票发行量，看利率水平。

央票利率已经从1.3提高到2%，相当于加了两次息，等于在过去的半年之内，央行已经通过市场化的利率提高了两次息，然后再看贷款，原来贷款一个月放一万亿，现在一个月放两三千亿，减少了60、70%，如果这个不算退出政策的话，那还有什么算退出政策？中国只要能够贷到款，贷款的稀缺性远远超过贷款的成本的敏感性。所以从市场的角度来说，中国是从今年下半年，就是从七月份开始，已经进行了全面退出措施。

所以，我们判断明年不会是什么时候开始退出政策，而是如何延续已经开始了半年的退出手段，这一块的判断是通过加息是比较难的。为什么现在一二级市场出现这么大的区别？就是因为对于人民币升值压力的担心，这一点和我们的判断是一致的。因为人为的要把这个利率压下去，如果整个把央票利率水平提起来的话，就容易引起热钱的流入。”

会后又大致问了一下央票的事情。现在央票的发行已短期，即三个月期为主，最近的一段时间三月期的央票发行量比较大，流动性回收的比较多，但这一点是难以持续的。因为现在发短期央票，到春节的时候，央行传统上是要向市场投放流动性的，因此春节前后央票到期还不用担心如何大幅回收流动性的问题。但到了四五月份，短期央票回收流动性的效果就不会很好，频率和量都会增加。这时候央行可以选择期限更长的央票，但是目前央票的一级市场和二级市场利率是倒挂的，中长期限的央票要能发出去，需要提高发行利率。在理论上这一利率的上升会加剧热钱涌入，所以现在是压这这个利率的。

所以到了明年，可能会用更多的手段对冲外汇占款。比如存款准备金率，但存款准备金率的水平也已经比较高了，此外就是对个别银行发定向票据，或者实行窗口指导，总之考虑的角度是哪一个成本低，就采用哪一个。

现在很少有人能理解我们的难处，中国移动这么大的公司，服务几亿人，总会有哪里出点问题；服务的人多，问题也就多，曝光也多，大家一想到移动都是蛮负面的，所以记者以后下笔的时候，应该想到我们的难处

我当时是不太能理解她这番话的。

这个圈子里的人较会我一点：尊重常识。这一点在报道的时候有用，不过在更多的时候，我发现，尊重常识说的可能不是那些你习以为常的东西，对我来说，很多时候是尊重数学规律，不过，这个圈子里更多的人不会小学算术。

比如说到媒体的良心这一点上，跟中国移动的问题差不多。如果仔细看媒体的报道，很难说2006年轰动一时的某报，南方报系的媒体或者其它新锐媒体是有良心的媒体，相比之下，如果抛开了意识形态的语言之后，在论及国计民生的实际问题上，CCTV、新华社看起来更值得信赖。

这完全是数量上的统计，CCTV对于小煤窑，对于房地产的黑暗，对与经济转型中的问题，对于环镜污染以及人性变异的报道，要比其它媒体多得多；新华社也有很多类似的报道；而反观那些一般被认为“有良心”的媒体，要不就是没有专业技术，要不就是已经几乎不报导正常人关注的东西了，或者就是如新*报一样，差不多站到了既得利益集团一边。

之前说有良心的媒体，至少在说纸媒这一块，都是很定性的东西，如果定量地考究，有良心的媒体几乎消失殆尽了。这是我所看到的，从业人员，在这个行业待了3-5年的人可以很清楚地观察到这个行业是怎么受到利益集团的侵蚀，怎么在广告面前低头。

最近有一个小例子，某证券报报了中信城未取得预售证即收取10亿元”诚意金”的时，这件事情并不是意见多么难挖掘的新闻，但本地的新*报和*青年报都只字未提，这两家报纸都以地产和汽车广告为主要收入来源。当然你可以说，这只是中国经济生活中一个极小的方面，但问题是，我们连这极小的方面的正义都没有看到过。难道是极小的事情就可以被收买么？

从这一点上说，CCTV基本上还在拍蚊子，有时候间或拍点苍蝇，而纸媒基本上不拍了，只拍那些一棍子打不死，还能溅出点血水的蚊子。

但是这些媒体又是怎样暴得大名的呢？其实也很简单，因为不说的东西总是很少有人关注到，读者永远也不会知道那些没有出现在报纸上的新闻是怎样不见的，但总会看见那些上过。这就是原因。

CCTV和xinhua也发过不少“作恶”的东西，这一点在官方背景下，自然会出现一些，至于那些说教性质的，在目前环境下其实并没有起到多大的负面作用，读者已经有了筛选的能力。与纸媒相比，CCTV是更先进和更正义的媒体。

而且，纸媒更大的可选择性，使得潜藏的问题更多。但是现在中国社会对基础的正义，还是由这些媒体和CCTV等一道建立起来的。这家媒体隐藏了这个问题，可能另一家媒体会爆出来，中国的这一点正在验证媒体的自由市场理论。有时候龌龊和邪恶也可以达成正义的戏码，正在中国这种格局下上演。

而读者层面上的正义得以实现，80%应该归功于互联网，正是互联网才让我们知道发生了什么事情。互联网的未来也不是新浪这种媒体，它正在复制纸媒腐朽的模式，而是更多独立的网站和聚合站点。

在这一刻，我从来没有这么相信过麦克卢汉那个媒介即讯息的理论。

所谓“有良心”，那都是幻觉。你自己有良心就够了。想要投身一份有良心的媒体，就像涉世不深的女孩，总幻想既有钱有样貌没父母还不花心的白马王子，迟早要吃亏的。

我以前也没有想到过这个问题，为什么要投资者一开始就买ETF呢？尤其是投资者觉得市场短期趋势并不明确的时候。我想了半天，只能告诉他，对于散户而言，认购阶段买ETF确实不是一个好选择。除非你确信股市存在单边上行趋势，或者你确定在未来一段时间内会存在可以通过申购赎回实现的套利机会。

ETF的特点是，认购阶段可以全部采用现金，所以门槛比较低，所有的投资者都可以参与；而在申购赎回阶段，ETF的申购门槛都是很高的（对于散户来说），而且最要命的是申购需要提交一揽子股票，赎回则会退还给你一揽子股票。因此在ETF认购阶段之后，极少会有散户参与ETF的申购赎回，一般看到的 ETF申购赎回导致份额变化，都是机构或者专门套利的大户所为。

这也是为什么各家公司都想申报ETF联接基金，因为单靠机构，ETF的规模很难稳定，也很难壮大。

不过回到一开始的问题上，不管你的标的指数如何好，或者你的管理能力如何强，复制指数的功底如何，我为什么要在认购阶段买ETF呢？很难找到一个理由来说服一般投资者。实际上，这种理由并不存在。ETF是一种便捷交易的品种，而且不会出现较大的折价或者溢价，这种特性决定了，散户在这些ETF上市后购买更合适。尤其是对于在券商营业不炒股的投资者来说，在认购时间和上市之前，投资者资金是得不到利用的。

这样一来，基本没有办法说服炒股的投资者来认购ETF。转念一想，我平时写了那么多ETF的东西，也未能想到这一个问题。

最近一只工银瑞信的央企ETF，跟踪的是上证央企指数。此外今年比较重要的ETF是沪深300ETF，这是内地市场第一个跨市场ETF，跨市场ETF的技术问题要比一般ETF要多一点，需要两个交易所的配合，目前，沪深300ETF的授权给了两家基金公司：嘉实和南方。但是目前两家公司的产品方案都尚未被批复。

此外，易方达手头的深100ETF可能也会有一定的创新，他们准备做一只深100ETF连接基金，所谓连接基金，目前的设计方案尚不清楚，主要的作用是使ETF基金的销售渠道扩展至银行渠道，即没有沪深股东卡的人也可以购买ETF基金。

除去ETF外，今年的一般指数基金发展也很迅速，单沪深300基金就已经批出了3只，此外，还有一只比较奇怪的基金：汇添富上证综合指数基金。沪综指是一个全市场指数，目前的成分股有900只，目前大家做多也就做到沪深300，跟踪900个成分股在买卖过程中实际上会发生问题的，偏差会加大。因此汇添富基金采取的是抽样跟踪，目前抽样方法和样本股数量都没有公布。但悖论是，基金公司自己抽样，和选取一个类似上证180一类的指数作为标的，有什么不同？谁更有代表性？

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